全行业实现稳定增长(千金难买牛回头 我不需再犹豫)
占医药行业比重最大(65％)的化学制药工业，2001年全行业实现平稳增长，前
三季度化学制药工业的总产值与去年同比增长达到18.6％，销售率为94.8％，均高
于行业平均水平，也好于往年。从化学制药行业的29家上市公司中期公布的报表来
看，业绩增长明显放缓，平均主营收入为与去年同比下降了3％， 但这些上市公司
由于控制了营销和管理费用，净利润仍然实现14.1％的增长幅度，效果比较显著的
是华北制药、丽珠集团、恒和制药等。另外，化学制药行业上市公司的重组兼并力
度也有所加强，一方面由于国家鼓励优势企业重组兼并， 做大做强， 以对抗加入
WTO后的国外大型企业， 另一方面国外公司为了更快进入国内医药市场，走兼之路
也最为直接和简单。国内企业的重组并购包括西南药业被太极集团收购、华晨集团
重组中西药业等。外资并购目前热潮虽还未掀起，但已有启动的苗头，如香港华润
集团因为看好国内的医药市场，准备出资15亿元控股东北药。(剖析主流资金真实目的，发现最佳获利机会！)
预计该行业29家上市公司全年的主营收入仍然稳定增长，但增长幅度明显弱于
往年，约在5％左右；净利润增长幅度将高于往年，预计29 家上市公司实现平均净
利润增长幅度在27％左右，平均加权每股收益在0.20元左右。另外，扭亏也取得一
定成效。
发展前景和投资机会展望
我国的化学制药行业未来还有极为广阔的成长空间，具体到整个化学制药行业
的发展将具有以下特点：1、优势化学原料药将继续做大。 我国作为世界第二大原
料药出口国，在原材料价格、劳动力成本上有着其他国家无可比拟的优势。面对入
世直接受惠的大好机会，有望进一步扩大国际市场，继续做大做强。2 、化学制剂
药仍有相当发展空间。加入WTO后由于知识产权的保护， 这将使我国化学制剂药企
业在国外优势企业竞争中处于极端不利的地位，但实际上我国制剂企业只要采用仿
创结合战术，仍有相当发展空间。国外公司的成功证明这是一条捷径。3、 重组兼
并将进一步掀起热潮。2002年是我国加入WTO的第一年， 对于化学制药行业而言，
重组兼并、资源整合将进一步掀起热潮，这是因为目前国内企业为了提高抗风险能
力，将会采取多种形势进行整合重组，另外外资并购也有可能成为热点，外资企业
为了进入国内市场，将会采取各种方式展开整合和并购。
2001年除了鲁抗医药等抗生素类上市公司借美国炭疽菌事件走强及部分次新股
有所表现外，整个化学医药板块未能有太多机会，主要原因在于这一板块过去股价
和市盈率定位都偏高，但经过6月份以来的下跌之后， 大部分公司的股价已经到了
一个相对合理的区域，再加上整个行业未来仍然保持了高于国民经济增长的增长率，
因此可以说这个行业目前已经具备了一定的投资价值。2002年整个化学医药行业的
投资机会将沿以下几个方面展开：其一、业绩的稳定成长，如在化学原料药及在仿
创药物方面有领先优势的上市公司的业绩的稳定成长所带来的投资机会；其二、上
市公司重组兼并所带来的短期投机与长线投资机会。
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